方正富邦基金喬培濤:在不確定中尋找確定性 2025看好三大方向

12月27日,方正富邦舉辦了主題為“2025ⷩ 見新機遇”的投資策略會,公司旗下多位投研人員圍繞宏觀經濟、投資策略及市場機遇等話題,為投資者帶來了詳細解讀。

方正富邦基金權益研究部行政負責人喬培濤在策略會上表示,在投資中堅持類困境反轉逆向投資的方法論,從基本麵出發,尋找拐點變化,同時以周期的眼光尋找具備階段性成長爆發性的標的,同時結合估值尋找合適的投資時機,於低估時布局,於變化處買入。

在構建投資組合時,喬培濤會遵循三個思路:一是以類似“菜園摘菜”的方法,不刻意事先錨定賽道,而是采取統一標準全市場自下而上根據業績選股;二是注重安全邊際,采用三低二高一變的選股標準,即研判個股是否處於低估值分位、低景氣、低關注度,是否具備高增長、高質量屬性,以及基本麵是否有重大變化;三是分散投資,困境反轉最不確定的是是否真的即將反轉,因此,用分散投資降低單個標的低於預期的風險。

“行業景氣、盈利、估值從長周期看都是周期波動的,沒有永遠高景氣的行業,也沒有一直低迷的行業。投資關鍵是要看到行業或企業的變化,要麽是極低預期下的估值反彈,要麽是新產品、新模式、新業務、新產能等新的變化。”喬培濤進一步指出,未來重點關注出海、新科技和性價比消費三大投資方向。

出海方向:出口和出海的區別在於,前者的生產基地在國內,而後者的生產基地在海外。我國的出口結構正在出現變化,從簡單的加工出口向品牌出口轉變;同時,高順差必然帶來貿易衝突,這也將推動出口向出海轉變。重點可關注受益於工程師紅利的行業,比如智能汽車,以及一帶一路帶來的投資機遇。

新科技方向:過去十年,國內乃至全球經濟發展,很大程度上都依賴於移動互聯網紅利。而現在移動互聯網的發展基本已至瓶頸,因此,科技投資需要找到新的發動機。從目前來看,有五大新的方向,包括AI、、無人駕駛,低空經濟和衛星互聯網。其中,AI的硬件投資已經到位,未來可以從下遊的應用端尋找投資機會。還有VR領域可能會出現不亞於移動互聯網級別的產業革命,相關的投資機會同樣不容忽視。此外,在新能源、醫藥等偏傳統的行業,也可以關注新方向、新技術帶來的投資機會。

性價比消費方向:目前,國內消費行業由消費升級逐漸向性價比消費轉變,消費者的消費習慣正從炫富向平替、從品牌溢價向實惠改變。今年來看,從口紅效應、穀子經濟等可以看出,新生代消費仍有潛力,而且正在從實物消費向精神消費轉變。站在當前時點展望明年消費領域的投資機會,較為看好醫藥行業,該行業在經曆較長時間的調整後,其估值、投資性價比已進入相對合理的區間。此外,食品飲料行業也有類似的情況。

发布于 2021-10-21 14:50:21
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